La Commissione UE ha varato un pacchetto di misure per attuare la transizione ecologica del sistema economico-finanziario entro il 2050 così come previsto nel Geen New Deal. Due sono le misure di maggiore rilievo per la previdenza complementare, nel campo della trasparenza degli investimenti (Reg. 2019/2088 e Istruzioni di vigilanza Covip sulla trasparenza del 22 dicembre 2020).

Regolamenti delegati attuativi del Regolamento (UE) 2020/852 (Tassonomia) - Sono stati approvati dalla Commissione i primi due decreti delegati contenenti i criteri di vaglio tecnico previsti dagli articoli 10 e 11 del Regolamento 2020/852 che consentono di determinare le condizioni in base alle quali una attività economica contribuisce in modo sostanziale al raggiungimento dei seguenti obiettivi ambientali: mitigazione dei cambiamenti climatici e adattamento ai cambiamenti climatici. I regolamenti delegati sono basati sul Rapporto del Technical Expert Group on Sustainable Finance e riguardano le attività economiche di circa il 40% delle società quotate, che operano in settori quali l'energia, la silvicoltura, la produzione, i trasporti e l'edilizia e che sono ritenuti responsabili di quasi l'80% delle emissioni dirette di gas a effetto serra in Europa. L'atto delegato non è un documento statico, esso si evolverà nel tempo alla luce degli sviluppi economici e del progresso tecnologico; i criteri saranno soggetti a revisione periodica. Una volta formalmente adottati e tradotti (entro maggio), i regolamenti delegati saranno oggetto di valutazione da parte del Parlamento e del Consiglio Ue (max 6 mesi) e inizieranno ad essere applicati dal 1° gennaio 2022.

Testo del regolamento delegato

Allegato I - Criteri di vaglio tecnico per la mitigazione dei cambiamenti climatici

Allegato II - Criteri di vaglio tecnico per l'adattamento ai cambiamenti climatici

Proposta per la revisione della direttiva sulla trasparenza delle informazioni non finanziarie (Corporate Sustainability Reporting Directive) - La proposta di revisione della Direttiva 2013/34/UE introduce nuove regole per il reporting delle informazioni non finanziarie. Il campo di applicazione viene esteso a tutte le grandi società e alle società quotate. Vengono inoltre previsti standard di trasparenza differenziati per le grandi imprese e le Pmi, secondo un principio di proporzionalità. Le PMI non quotate potranno aderire su base volontaria. Fino al 25 giugno, inoltre, sarà attiva una procedura di feedback con la quale potranno essere segnalati elementi di criticità e di miglioramento della proposta. La Commissione Ue raccoglierà le risposte pervenute e le metterà a disposizione del Parlamento e del Consiglio Ue come input per la fase legislativa.

Corporate Sustainability Reporting Directive

Link al feedback

Nella risposta si evidenzia il ruolo positivo che potrebbe essere svolto dalla Commissione Ue per rafforzare un sistema pensionistico multi-pilastro, fondato su un principio di sussidiarietà tra il pubblico e il privato.

I fondi pensione, infatti, possono giocare un ruolo significativo per garantire l’adeguatezza delle prestazioni e, al contempo, la sostenibilità dei sistemi previdenziali pubblici. Essi, inoltre, grazie a politiche d’investimento orientate al lungo periodo, possono dare un contributo molto rilevante all’accrescimento degli investimenti nell'economia reale, con particolare riguardo sia a quelli diretti a favorire l'affermazione di un modello economico sostenibile dal punto di vista ambientale, sia a quelli diretti a favorire la piena partecipazione attiva degli anziani alla vita sociale.

Tuttavia, si esprime preoccupazione per alcune recenti iniziative legislative in materia di finanza sostenibile e di gestione dei rischi digitali che non appaiono andare nella direzione di favorire l'affermazione delle forme pensionistiche di secondo e terzo pilastro.

L'equiparazione dei fondi pensione agli altri intermediari finanziari, ponendo in capo ai primi gravosi e costosi adempimenti, non coerenti con gli specifici assetti organizzativi e di governo, rischia di minarne la possibilità di sviluppare al meglio le loro potenzialità.

In tema di sanità e assistenza si sottolinea l'importanza di sviluppare ulteriormente le politiche di finanziamento, anche europee, volte a favorire lo sviluppo di una serie di servizi sanitari e socio-sanitari a beneficio della popolazione anziana. Il vero “cambio di passo” a livello europeo non può che essere fatto promuovendo la nascita e il potenziamento delle strutture e dei servizi finalizzati alla cura dei non autosufficienti e degli anziani fragili.

Risposta Mefop

Green Paper on Ageing: fostering solidarity and responsibility between generation

È disponibile il rapporto per l’anno 2020 della Banca Centrale Europea.

Rapporto annuale sul 2020

Il rapporto analizza il profilo dei costi e della redditività degli Ibip e dei prodotti pensionistici ad adesione individuale (Gestioni separate e Unit Linked).

In media la redditività delle Unit Linked è più elevata rispetto a quella delle gestioni separate (3,5% vs. 1,4%). La maggiore redditività dei fondi interni si traduce anche in una maggiore volatilità. I profili di redditività non differiscono nella sostanza tra i vari paesi considerati. Uno degli elementi che influenzano maggiormente il profilo della redditività è rappresentato dalla durata dell’investimento. Il profilo dei costi risente della mancata armonizzazione nella rappresentazione. I profili di costo delle gestioni separate e delle Unit Linked non differiscono nella sostanza (rispettivamente pari a 1,6% e 1,9%).

2021 Cost and Past Performance Report

Il rapporto si sofferma sui rischi che le istituzioni finanziarie dell’Unione gestiscono. Per quanto attiene i fondi pensione la principale fonte di rischio è individuata nel perdurare di bassi tassi di interesse che, se da una parte contribuiscono alla resilienza del sistema economico, dall’altro hanno un impatto negativo sulla redditività dei portafogli. Ciò spinge gli investitori ad aumentarne il profilo di rischio degli investimenti.

Joint committee report on risks and vulnerabilities in the UE financial system