Lo studio (Working Paper OECD n.1844) analizza le sfide di lungo periodo poste dall’invecchiamento della popolazione e dal contemporaneo calo delle nascite.

Il documento sottolinea la necessità di una risposta di politica economica complessiva che combini riforme fiscali e strutturali, indicando linee di intervento per affrontare l’impatto dell’invecchiamento della popolazione sui conti pubblici: promuovere un invecchiamento in buona salute, riformare i sistemi pensionistici, aumentare l’efficienza della sanità e dell’assistenza di lungo termine, ampliare le basi imponibili e accrescere la partecipazione al mercato del lavoro dei lavoratori anziani e dei gruppi sottorappresentati. Questi sforzi di politica possono essere integrati da misure volte ad aumentare la fertilità e l’immigrazione.

Ageing populations, their fiscal implications and policy responses

Lo studio (Working Paper Banca d’Italia n. 1499) analizza, da un punto di vista teorico ed empirico, se l'emissione di obbligazioni verdi migliori la performance ambientale delle imprese.

La parte teorica sviluppa un modello con asimmetrie informative tra investitori e società emittenti, che possono scegliere tra una tecnologia inquinante e una pulita. L'analisi empirica, basata su un campione globale, confronta l'evoluzione del punteggio ESG tra le società che emettono obbligazioni verdi e quelle che non impiegano questo strumento. Il modello teorico mostra che l'introduzione di obbligazioni verdi è in grado di colmare le asimmetrie informative tra società e investitori e ridurre i costi di finanziamento per le società che adottano tecnologie pulite. Le stime empiriche mostrano che l'emissione di quelle obbligazioni ha un impatto maggiore sulla performance ambientale delle società più inquinanti. L'effetto è più evidente per le obbligazioni emesse per finanziare specificatamente attività di mitigazione del rischio climatico.

A chi giova? L'impatto eterogeneo delle obbligazioni verdi sul punteggio ESG delle società